微软财报亮出“AI底牌”：2500亿云订单背后的真实故事

微软刚刚公布的2026财年第二季度财报，远不止是一组数字的堆砌。在华尔街关注的营收和利润之外，真正让人屏息的，是它和OpenAI之间那笔看不见却重若千钧的“长期赌注”。

本季度，微软净收入因OpenAI的资本重组一次性增加了76亿美元。这不是广告，也不是短期促销，而是两家公司深度绑定后，商业逻辑自然爆发的结果。2023年OpenAI从营利性机构转向“有上限利润”的非营利结构，微软不仅没有撤资，反而加码——用真金白银换来了未来数年2500亿美元的Azure云服务采购承诺。

这一承诺，直接让微软的“商业剩余履约义务”（RPO）从3920亿美元飙升至6250亿美元，其中近一半——超过2800亿美元——都来自OpenAI。换句话说，未来几年，哪怕OpenAI不发新产品、不爆火，微软也已经锁定了近三千亿的云收入。这不是投资，是预购。

不只是OpenAI：Anthropic悄悄成了第二根支柱

很多人以为微软的AI野心全压在OpenAI身上，但真相是，它早就布了双保险。

就在OpenAI频频登上头条时，另一家AI公司Anthropic正悄无声息地扩大它的“云版图”。本季度，Anthropic的商业预订量同比增长230%，远超行业平均。去年11月，微软刚向它投资50亿美元，如今，Anthropic已签下300亿美元的Azure采购协议，并明确表示还会继续加购。

这不是简单的“买服务器”。这背后是两家公司对AI基础设施的共同判断：算力就是未来。Anthropic的Claude模型在企业级应用、合规性、长文本处理上越来越受金融、法律、医疗等行业青睐，而这些客户，恰恰是Azure最想撬动的高价值市场。

微软没有把鸡蛋放在一个篮子里，而是同时押注了两个团队——一个擅长产品爆发，一个擅长稳定落地。这种策略，比任何口号都更实在。

云业务破500亿，微软的“硬核转型”

本季度，微软总营收813亿美元，超出预期；核心的云业务首次突破500亿美元，同比增长26%——这是自Azure诞生以来，最硬的一次成绩单。

支撑这一切的，是375亿美元的资本支出，其中三分之二直接砸在了GPU和CPU上。不是为了炫技，而是因为AI模型训练的胃口太大了。英伟达的H100、AMD的MI300X，几乎每一颗芯片都被抢购一空。微软的服务器机房，正以每天新增数万张显卡的速度扩张。

有人问：Windows和Xbox怎么了？确实，这两块传统业务增长放缓。但没人再把微软当成“软件公司”了。今天的微软，是全球最大的AI算力供应商，是企业级AI模型的“水电煤”提供者。它的客户不是普通用户，是银行、医院、政府、跨国企业——这些机构不需要“酷炫的AI聊天机器人”，它们要的是稳定、安全、可审计、能跑在自家系统里的AI引擎。

而微软，正在用Azure，把这一切变成现实。

未来三年，AI的“基础设施战争”才刚刚开始

微软的财报里，没有一句“我们引领AI革命”这样的空话。但它用数字告诉你：未来三年，全球每三家部署AI的企业，就有两家在用微软的云。

OpenAI和Anthropic的订单，只是冰山一角。微软正在和戴尔、惠普、联想合作，定制AI服务器；和SAP、甲骨文打通企业系统；和全球30多个国家的政府谈数据合规方案。它的目标不是打败谷歌或亚马逊，而是让AI成为每个企业运营的“默认选项”。

当别人还在争论谁的模型更聪明，微软已经悄悄建好了所有模型必须依赖的高速公路。