Meta周三（10月29日）公布了公司2025年第三季度营收，该季度Meta实现收入512.4亿美元，同比增长26%，净利润为27.09亿美元，同比下降83%。Meta当天盘后股价下跌超过6%，跌至704美元左右。

在512.4亿美元的营收中，有507.7亿美元来自旗下应用家族（Family of Apps），增长20.6%；另外4.7亿美元来自Reality Labs，增长43%。其中，旗下应用家族的营业利润接近250亿美元，而Reality Labs亏损44亿美元，亏损金额与去年持平。

本季度净利润大幅下滑，主要是因为《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act）一方面减少了公司未来几年的现金税负，但也削减了Meta未来可使用的税收抵免额度；同时，《企业替代最低税》（U.S. Corporate Alternative Minimum Tax）要求企业支付最低税额，导致Meta过去累积的大部分递延税项资产无法继续使用。为此，公司一次性冲销了这些可能失效的税收资产，形成了159.3亿美元的非现金费用。

若不扣除该费用，Meta本季度的净利润应为186.4亿美元。

其他值得注意的是，Meta的成本与费用以及资本支出仍在持续增长。今年第三季度的成本与费用为307.1亿美元，同比增长32%；资本支出为193.7亿美元，增长12.2%。

Meta表示，公司正处于一个令人兴奋的发展阶段，除了优化现有的核心服务，还有机会打造全新的AI体验与服务，彻底改变未来用户与产品之间的互动方式。实现这些机会的关键在于基础设施能力，而公司发现计算需求持续显著增长，甚至超过上一季度的预期。Meta将大力投资以满足计算需求，包括自建基础设施以及与第三方云服务商合作，预计这将进一步推高明年的资本支出和运营费用。

因此，Meta预计2026年的资本支出和总费用都将远高于2025年，主要源于基础设施成本上升以及员工薪酬增加——因为2025年新招聘的员工将在2026年才完整体现全年成本，尤其是AI领域的人才。