微软 AI 投资现分化：Anthropic 单季大赚 32 亿美元，OpenAI 却减值 6 亿

微软最新公布的 2026 财年第四季度财报，意外揭示了其对两家头部 AI 公司投资回报的显著反差。财报显示，微软对 Anthropic 的投资当季带来 32 亿美元收益，而对 OpenAI 的投资则出现约 6 亿美元减值——仅 Anthropic 单季收益就已接近 OpenAI 全年收益规模。

双线押注初见分晓：一边大涨，一边减值

微软于 2025 年 11 月向 Anthropic 投资 50 亿美元。作为协议的一部分，Anthropic 承诺购买价值 300 亿美元的 Azure 云服务。微软此次主动披露 Anthropic 投资收益，显示该笔投资已产生较明显的账面增长。

相比之下，微软目前持有 OpenAI 约 27% 的股份，本季度约 6 亿美元的减值使摊薄后每股收益减少了约 7 美分。

不过从全年来看，OpenAI 的投资对微软仍是正回报。2026 财年，该项投资总计带来 50 亿美元收益，推动全年每股收益增加 67 美分。

微软整体业绩依旧强劲

微软第四季度整体表现亮眼，实现营收 900 亿美元、净利润 358 亿美元。2026 财年全年营收达 3318 亿美元，净利润 1337 亿美元。

单季 6 亿美元的减值在微软的体量面前确实不算大事，但 Anthropic 与 OpenAI 此消彼长的账面走势，折射出一个值得关注的趋势：微软精心布局的双线 AI 投资策略，天平似乎正在悄悄偏向后来者。