英伟达拟为 OpenAI 提供 2500 亿美元融资担保，助力全球最大数据中心项目

英伟达正与 OpenAI 洽谈一笔足以载入 AI 发展史册的大单。据知情人士透露，英伟达计划为 OpenAI 提供约 2500 亿美元的融资担保，帮助后者承租软银集团旗下能源子公司在俄亥俄州南部开发的一座巨型数据中心。若计入内部芯片配置，整个项目总投资额预计突破 5000 亿美元，将成为全球规划规模最大的数据中心。

这座园区电力需求堪称天文数字：约 10 吉瓦，相当于数百万户家庭的用电量。整座工程将耗时多年，第一阶段预计 2028 年完工，届时可提供约 800 兆瓦供电。项目所需电力由美国政府控制，并在近期一项贸易协议下由日本单独出资支持。美国商务部长霍华德·卢特尼克正参与电力配给权的分配决策。除 OpenAI 外，Anthropic、微软及 Google 等科技巨头近几周也与卢特尼克展开了相关洽谈。

英伟达担保的必要性在于 OpenAI 的财务状况。该公司仍处于亏损状态、尚未上市，缺乏投资级信用评级。英伟达的担保将帮助软银旗下的数据中心开发商以更优条件筹措债务资金，为贷款人提供信心保障。不过条款尚未最终敲定，交易仍存在变数。

这 2500 亿美元担保仅覆盖数据中心租赁费用与建设所需债务，不包含内部使用的英伟达芯片。知情人士补充，此前已向 OpenAI 投资 300 亿美元的英伟达，还在与其商讨一项可能高达 3500 亿美元的芯片采购融资协议。这种"环形融资"模式引发业内人士担忧：一旦市场情绪转向或 AI 行业增长放缓，整条产业链的脆弱性将被放大。

政策层面，这座数据中心对特朗普政府及商务部意义重大。作为换取美国降低关税承诺的一部分，日本同意向俄亥俄州联邦土地上的天然气发电项目投资 330 亿美元，由软银能源运营。为规避全美多地的许可延误和社区抗议，选址定在哥伦布市以南约 50 英里处一座废弃的铀浓缩基地。收益分配上，美日双方将共享售电收入，直至日本收回 330 亿美元初始投资，此后美方获得 90% 的收入份额。这一架构体现了美国政府试图绕过传统流程、直接与私营部门合作加速关键产业发展的政策转向。

融资模式也在发生深层变革。具备投资级评级的科技巨头正越来越多地以自身资产负债表为小企业提供借贷担保，业内称之为"信用包裹"。Google 此前就曾为 Anthropic 的部分数据中心提供类似担保，同时带动自家 TPU 芯片销售。对 OpenAI 而言，这座数据中心建成后将是其首个租赁的专属设施，意味着它正逐步降低对微软、亚马逊和甲骨文等第三方云服务商的依赖——该公司近期已将到 2030 年的算力支出预期提升至约 7500 亿美元。

市值已破 5 万亿美元的英伟达同样急于锁定更多芯片需求。但其在最新财报中警告：数据中心融资安排可能减少近期现金流，并推高客户信用风险。一笔 2500 亿美元的背书，既是 AI 基建狂奔的加速器，也将整条链路的脆弱性摆上了台面。