摩根大通策略师：AI投资转向理性甄别，芯片硬件面临供给过剩风险

投资者对AI的态度正从盲目追捧转向理性甄别。摩根大通资产管理全球市场策略师戴维·莱博维茨指出，闭眼买入任何跟AI沾边资产的窗口正在关闭。分辨产业链不同环节的风险与回报成了必修课，AI投资已从情绪驱动进入价值驱动阶段。

具体到产业链环节，莱博维茨认为芯片和硬件领域面临供给过多的风险。投资者热情大量涌向这里，但历史经验反复证明，热情高涨时市场往往会跑得太快。对比来看，数据中心建设和运营的需求更有可能具备结构性支撑。

近期市场表现印证了这一判断。AI基础设施投资狂热开始退潮，部分芯片制造商股价明显下挫。以SK海力士为例，其股价较6月历史高点一度下跌超过20%，尽管今年以来累计上涨仍超过两倍。

莱博维茨直言：“市场不再只是抱着‘我们看好AI，所以凡是跟AI沾边的东西都买’的想法。”AI版图迅速扩张，一切都在变成AI交易，关键已不是要不要参与，而是如何参与。未来考验投资者的，是能否找到供给紧、需求硬的环节，而不是追着每一个“AI标签”下注。