SpaceX 估值逼近 2 万亿美元的 IPO 正在调整华尔街规则

SpaceX 首次公开募股的估值已逼近 2 万亿美元。为促成交易，多项传统金融市场规则正在被打破或修改。纳斯达克 100 指数原本要求新上市公司经历 90 天冷静期以稳定估值，SpaceX 此次获准在上市仅 15 天后直接纳入指数。此举将强制大批被动指数基金在股价较高时买入股票。公司同时放宽了盈利能力与公司治理的准入标准，并在股东协议中加入强制仲裁条款，剥夺了股民因欺诈或违反证券法起诉马斯克的权利。面对巨大的资金体量，基金经理普遍存在错失恐惧（FOMO），宁愿承担规则变动的风险，也不愿错过交易机会。

为支撑高额估值，上市资产包中装入了火箭发射、星链（Starlink）业务，以及 xAI 和 X（原推特）。星链目前是公司唯一的盈利核心。招股书中划定了一个高达 28 万亿美元的总资产市场（TAM），将未来的星际数据中心与企业 AI 服务定位为核心增长点。市场对旗下 AI 模型的实际竞争力仍存质疑。现阶段，xAI 主要通过向竞争对手 Anthropic 出租算力获取阶段性营收。此次 IPO 预计将募集 500 亿到 750 亿美元现金。交易完成后，马斯克的个人净资产有望首次突破 1 万亿美元。