三七互娱一季度业绩亮眼：游戏基本盘稳固，AI投资引爆利润

4月27日，三七互娱发布2026年第一季度财报，交出一份远超市场预期的成绩单：实现营业收入37.20亿元，环比增长6.15%；归属于上市公司股东的净利润达8.73亿元，同比暴涨59.02%。这份增长不仅来自游戏业务的持续发力，更得益于一项关键投资的“意外爆发”——旗下参股企业智谱AI成功上市，为公司带来超3亿元的投资收益。

智谱AI上市成最大“黑马”，三七互娱一夜“躺赚”3亿

今年1月，北京智谱华章科技股份有限公司（简称“智谱AI”）在港股挂牌，发行价116.20港元。上市后股价一路飙升，最高触及1020港元，涨幅近8倍。作为早期战略投资者，三七互娱通过权益法核算，一季度投资收益同比激增981%，新增3.26亿元，直接贡献了近四成的净利润增长。

这不是偶然。早在2022年，三七互娱就以战略投资者身份参与智谱AI多轮融资，当时业内对大模型投资尚存争议，而三七选择押注技术落地能力更强的GLM系列模型。如今，GLM-4在中文理解、代码生成、多模态推理等多个维度已逼近GPT-4水平，成为国内少数被大厂广泛采用的自研大模型之一。智谱AI的爆发，让三七互娱从“游戏公司”意外跻身“科技投资赢家”行列。

不止智谱AI：三七已拿下AI“四小龙”中的三家

在AI赛道，三七互娱的布局远不止一家智谱AI。目前，国内公认的AI大模型“四小龙”——智谱AI、月之暗面、百川智能、MiniMax，三七已战略投资其中三家。

• 月之暗面：专注超长文本处理，其产品Kimi在法律文书、学术论文、企业合同等场景被大量使用，2025年已与多家券商、律所达成合作，技术壁垒明显。
• 百川智能：深耕医疗AI，其医疗大模型在问诊辅助、影像分析、药品推荐等领域已接入多家三甲医院试点，2025年获国家药监局二类医疗器械认证。

三七通过“母公司直投+旗下产业基金”双轨模式，构建起覆盖AI芯片（如壁仞科技）、AR/MR设备（如Nreal）、脑机接口（如星纪魅族生态链）的硬科技投资网络。这些项目虽未全部上市，但多数已进入商业化快车道，为公司未来3-5年储备了可观的潜在回报。

游戏主业稳如磐石，新品矩阵蓄势待发

即便没有AI投资的“神助攻”，三七互娱的游戏基本盘依然扎实。2026年Q1，公司存量产品《斗罗大陆：魂师对决》《Puzzles & Survival》持续贡献稳定流水，其中《P&S》在欧美市场月活跃用户突破2200万，连续14个月稳居全球SLG品类前五。

新游方面，《Last Asylum: Plague》在3月上线后迅速冲进全球手游收入增长榜前十，成为继《云上城之歌》后又一款成功出海的重度RPG。该游戏以末日生存+暗黑画风为卖点，已在北美、日韩、东南亚多地登顶App Store免费榜。

更值得关注的是，公司储备库中已有十余款精品待发：MMORPG《赘婿》改编手游已完成测试，预计6月上线；《斗破苍穹：斗帝之路》已获版号，计划暑期重磅推出；还有两款二次元卡牌游戏正待送审。据内部人士透露，其中至少有3款产品已与海外发行商签订保底分成协议，预计下半年将形成新一轮增长高峰。

不是AI公司，却比谁都懂AI能干什么

三七互娱的聪明之处，在于不盲目追逐AI概念，而是把技术真正用在刀刃上。

智谱AI的模型已接入公司客服系统，自动处理70%以上的玩家咨询，人工成本下降近40%；月之暗面的长文本处理能力被用于自动撰写游戏剧情分支和任务描述，开发效率提升三倍；百川的医疗模型则被用于旗下健康类小游戏的AI健康顾问功能，提升用户粘性。

这不是“蹭热点”，而是真正在用AI降本增效。一位资深游戏从业者评价：“别人在谈AI改变行业，三七已经在用AI改变自己。”

结语：从游戏龙头到科技生态玩家

三七互娱的2026年Q1，是“稳”与“爆”的完美结合：游戏业务稳住基本盘，AI投资一击制胜。它没有像某些公司那样高喊“AI第一”，却用实实在在的投资回报和业务协同，悄悄完成了从“页游王者”到“科技生态布局者”的跃迁。

未来半年，随着《斗破苍穹》《赘婿》等新品上线，以及更多被投企业进入IPO通道，三七互娱的估值逻辑，或将迎来又一次重构。