寒武纪首度盈利：通用芯片如何在大厂自研潮中突围

4月22日，寒武纪召开2025年度业绩说明会，这是公司上市以来首次实现全年盈利。财报数据显示，2025年全年营收达64.97亿元，同比增长453.21%；归母净利润为20.59亿元，彻底摆脱亏损泥潭。这一成绩让市场重新审视这家长期被视作“烧钱研发”的国产AI芯片企业——它究竟靠什么活了下来，还逆势翻盘？

面对投资者最关心的问题：互联网大厂纷纷自研AI芯片，寒武纪会不会被“围剿”？董事长陈天石没有回避，而是直接点出关键：“大厂的芯片是为自家服务的工具，我们的芯片是为整个行业准备的基础设施。”

他举例说，某头部互联网公司推出的AI芯片，专为搜索推荐和广告投放优化，性能强、效率高，但一旦脱离其内部生态，就很难适配其他场景。而寒武纪的思元系列芯片，从设计之初就追求“通用性”——一套架构，既能跑通大模型训练，也能支撑边缘端的实时语音识别；既能适配云服务器，也能嵌入自动驾驶的控制单元。这种“一芯多用”的能力，正成为越来越多制造、医疗、能源企业的选择。

不只是技术路线不同，寒武纪的客户结构也在悄然变化。据内部透露，2025年来自非互联网企业的收入占比首次突破40%，其中智能工厂的视觉质检系统、三甲医院的影像辅助诊断平台、以及智能网联汽车的感知模块，都成了新增长点。一位华东地区的汽车零部件厂商负责人表示：“我们不需要最顶尖的算力，但需要稳定、可维护、能长期供货的芯片。寒武纪的方案，比买一堆定制芯片更靠谱。”

供应链不是口号，是真金白银的投入

盈利的背后，是寒武纪对供应链的“硬投入”。过去两年，公司累计投入超25亿元用于研发，其中近三分之一用于联合国内代工厂、封装测试企业共建产线。2025年下半年，寒武纪与中芯国际、长电科技达成深度协作，确保思元590芯片的产能稳定爬坡，月产能突破10万片，基本满足国内大模型训练集群的采购需求。

“我们不靠囤货，靠的是提前锁定产能。”一位接近寒武纪的供应链人士透露，“现在国内大厂要买AI芯片，不是看谁广告打得响，而是看谁能按时交货。寒武纪能保证交付周期在12周以内，这在行业里已经算快的了。”

与此同时，寒武纪的软件生态也逐步成型。其MLU-DevKit开发平台已支持主流框架如PyTorch、TensorFlow，并与华为昇腾、百度飞桨实现部分算子互通。多家高校和科研机构开始将寒武纪芯片作为国产AI实验平台的首选，这意味着它的“用户黏性”正从企业客户，延伸到未来的技术人才储备。

国产算力的“中间层”，正在成型

行业观察人士指出，AI芯片市场正分化出三种角色：一是像英伟达那样的全球垄断者；二是像阿里、腾讯那样为自身服务的“自用型”玩家；而寒武纪这类企业，正在成为第三种——为千行百业提供“可得、可用、可维护”的国产算力底座。

这种定位，恰恰契合了国家“自主可控”战略的核心诉求：不是每个企业都要造芯片，但每个行业都需要有可靠的选择。在自动驾驶、工业质检、智慧医疗等对供应链安全高度敏感的领域，寒武纪的“通用性”反而成了最大优势。

就在业绩说明会后一周，寒武纪宣布与国家超算中心、中国电科等机构联合启动“国产AI算力普惠计划”，计划在未来两年内，为100家中小型AI企业免费提供算力资源和开发支持。这不是慈善，而是一次生态布局——当越来越多的中小企业用上寒武纪的芯片，它的平台价值就会被不断放大。

陈天石在会上最后说了一句很朴实的话：“我们不和大厂比谁的算力高，我们比谁的芯片能用得久、改得动、换得快。”

这句话，或许正是寒武纪在AI芯片红海中，走出一条差异化路径的真正答案。