“上海队”AI新贵阶跃星辰，瞄准港股IPO

2026年2月，一家名为阶跃星辰（StepFun）的上海AI初创公司，悄然成为资本圈热议的焦点。据智通财经报道，这家公司正筹备在香港进行首次公开募股（IPO），计划募资约5亿美元（约合39亿港元）。若进展顺利，它有望在2026年内登陆港交所，成为国内首批成功上市的顶尖大模型企业之一。这不仅是企业自身的里程碑，更被视作中国AI产业从技术探索迈向商业落地的关键一跃。

背后的“微软老兵”，带着团队从零起步

阶跃星辰的创始人姜大昕，曾是微软亚洲研究院的资深科学家，也是微软全球副总裁。他参与过多个核心AI项目，包括早期的自然语言处理与智能助手系统。2023年，他离开微软，回到上海，带着一批原微软和国内顶尖高校的AI研究员，成立了阶跃星辰。

不同于许多公司只做模型训练，姜大昕从一开始就盯上了“落地”——不是把模型放在云端，而是让它“长”进手机、汽车、智能终端里。公司主打的“AI+终端”战略，目标是让大模型像操作系统一样，深度嵌入硬件生态。有业内人士透露，他们已与至少两家国产手机厂商达成合作，正在测试下一代AI手机的本地化推理能力。

50亿融资背后，是上海国资与腾讯的“强强联手”

就在今年1月，阶跃星辰完成B+轮融资，金额超过50亿元人民币。投资方阵容堪称“顶配”：上海国投先导基金、国寿股权、浦东创投等上海本地产业资本领投，腾讯、启明创投、五源资本等老股东全部跟投。

这笔钱，不是“烧钱”那么简单。它背后是上海市政府对AI产业的系统性布局。作为“人工智能高地”，上海近年密集出台政策，鼓励本地企业突破大模型底层技术。阶跃星辰成为首批获得市级产业基金注资的AI企业之一，也被视为“上海队”在AI赛道上的主力选手。

企查查数据显示，公司注册资本已增至近2400万元，并新增中贝通信为股东——这家通信设备商正与阶跃星辰联合研发AI边缘计算节点，为未来智能终端提供低延迟算力支持。

为什么是香港？为什么是现在？

选择香港上市，不是偶然。一方面，香港对未盈利科技企业更友好，审核流程相对清晰；另一方面，国际资本对AI的估值逻辑更成熟，尤其在算力、模型参数、落地场景等维度上，比A股更愿意给长期价值定价。

当前，全球大模型竞赛已从“谁参数大”转向“谁跑得稳、用得广”。阶跃星辰的模型参数已突破万亿级别，但真正让投资人动心的，是其在中文语境下的推理准确率、多轮对话稳定性，以及在金融、医疗、教育等垂直场景的实测表现——这些数据，他们已向部分机构开放验证。

同花顺分析师指出，若阶跃星辰成功上市，不仅将为自身注入持续研发的“弹药”，更可能带动一批同样处于冲刺阶段的AI企业——如月之暗面、智谱AI、百川智能等——加速IPO进程。中国AI产业，正从“技术秀场”走向“资本市场”。

下一步：AI手机，会是它的第一个爆点吗？

业内普遍关注的一个信号是：阶跃星辰正在秘密开发一套轻量化模型，专为移动端优化。据接近项目的消息人士称，该模型可在手机端实现10秒内完成复杂问答、文档摘要、代码生成，且无需联网。

如果这项技术能在2026年第三季度随某款国产旗舰手机正式发布，那将是中国AI史上第一次：用户在日常使用中，真正“感受到”大模型的存在，而不是只在实验室里看到论文。

这不是科幻，正在发生。而阶跃星辰，可能就是那个推门的人。