acediscovery, CC BY 4.0, via Wikimedia Commons

英格兰银行（Bank of England，英国中央银行）金融政策委员会（FPC）在第三季度例行会议记录中警告，尽管全球宏观经济前景充满不确定性，投资者对风险资产的需求依旧强劲，导致估值普遍攀升。尤其是以AI为主题的科技公司，估值明显偏高，一旦外部环境出现冲击，资产价格可能迅速回落。

FPC指出，AI热潮推升了科技股与整体市场的估值，部分企业的未来收益假设过于乐观。美股指数的集中度亦创历史新高，标普500前五大成分股的市值占比接近30%，为过去50年最高。这五家企业主导了2025年的涨势，使市场对少数科技巨头的依赖度过高，增加了信心转变带来剧烈波动的风险。

标普500（标准普尔500指数，Standard & Poor's 500 Index）为美国最具代表性的股市指数之一，追踪500家大型上市公司。目前市值前五名依序为微软、苹果、Nvidia、Alphabet与Amazon。

FPC也指出，以企业盈利来看，美股估值已达25年来高点，几乎与2000年互联网泡沫爆发前相当。标普500的一年期预估市盈率约25倍，虽仍低于当年泡沫水平，但明显高于历史平均15至18倍的区间；2000年互联网泡沫时预估市盈率一度超过35倍。

整体而言，由于美股估值偏高且集中于AI产业，英格兰银行警告，若AI技术发展或企业采用速度不如预期，或出现能源、供应链瓶颈与政策不确定性等情况，任何对AI的信心动摇，都可能引发全球股市剧烈修正，影响金融稳定。