昆仑芯启动“A+H”上市，国产AI芯片迎来高光时刻

2026年5月7日，昆仑芯（北京）科技股份有限公司正式官宣启动科创板上市辅导，辅导机构为中金公司，预计全程将持续至2026年下半年。这一动作并非孤立事件——早在2026年1月，昆仑芯已悄然向港交所提交了主板上市申请，采用保密聆讯方式。如今两地并行推进，意味着这家从百度内部孵化出的AI芯片企业，正全力冲刺“A+H”双上市，成为中国AI硬科技领域首个同时布局内地与香港资本市场的“国家队”选手。

从百度实验室到千亿算力战场

昆仑芯的前身，是百度2018年成立的智能芯片及架构部。在AI大模型爆发的浪潮中，它没有停留在论文和原型阶段，而是用三年时间完成了从“能跑”到“能用”的跨越。2024年，昆仑芯P800芯片正式量产，单卡算力达256TOPS（INT8），功耗低于200W，直接对标国际主流AI加速卡。更重要的是，它已适配主流大模型框架，成为国内少数能与英伟达H100正面竞争的国产替代方案。

百度至今仍是其控股股东，持股比例超60%。但昆仑芯的商业化路径，早已脱离“内部消化”模式。2025年，其对外营收占比首次突破70%，客户名单包括三大运营商、头部云厂商、智算中心运营商，甚至有海外客户通过代理商采购。

拿下中国移动50亿大单，真实订单说话

2025年9月，中国移动发布年度AI服务器集采公告，总规模超50亿元，涉及全国20余个省区的智算节点建设。最终结果揭晓：昆仑芯凭借P800服务器方案，中标超过35亿元份额，成为最大供应商。这一单，不是试点，不是小规模测试，而是全国性基础设施级采购。

“他们不是靠补贴赢的，是靠稳定性和交付能力。”一位参与评标的运营商技术负责人透露，“其他厂商的芯片在高温环境下频繁报错，昆仑芯连续72小时满载运行，零宕机。”

这份订单，直接拉动了昆仑芯2025年营收同比增长210%，达到32亿元。业内普遍认为，这是国产AI芯片首次在“国家队”采购中实现压倒性胜利。

2026年收入剑指80亿，资金缺口成关键

根据中信证券、中金公司最新研报，昆仑芯2026年营收预期在65亿至83亿元之间，毛利率有望稳定在45%以上。这一增速背后，是来自政务、金融、能源等行业的批量订单正在放量。2026年一季度，其新增订单已超28亿元，其中70%来自非互联网客户。

但挑战同样存在。芯片研发需要持续投入，产线扩产、封测产能、生态适配，每一项都烧钱。目前，昆仑芯的现金流虽已转正，但要支撑未来三年的全球市场拓展，仍需大规模资本注入。这也是为何“两地上市”被视作生死线——A股能提供长期资金支持，港股则便于引入国际机构投资者。

不只是芯片，更是算力生态的突围

昆仑芯的野心，远不止卖芯片。其自研的“昆仑芯OS”已开放给开发者，支持主流框架一键部署；与中科曙光、新华三联合打造的“昆仑智算一体机”，已进入国家算力网络试点工程。2026年，昆仑芯计划在全国建设10个区域AI算力服务中心，提供“芯片+服务器+运维”全栈服务。

在国产替代的语境下，昆仑芯不再是“备胎”，而是正在成为主流选择。它的每一次中标、每一份财报、每一笔上市进展，都在无声地改写全球AI芯片的权力格局。

如果一切顺利，2026年底，昆仑芯将成为中国AI芯片领域第一家“A+H”上市公司。这不仅是资本市场的里程碑，更是中国硬科技从“跟跑”走向“并跑”的一个缩影。