Anthropic 完成要约收购，3500 亿美元估值锁定，IPO 候选在即

员工集体“不卖了”，Anthropic股权交易意外遇冷

4月9日，有知情人士透露，Anthropic今年初启动的员工股权二级市场转让计划，最终成交远低于预期。原本市场预期这笔交易规模可能高达60亿美元，吸引多家顶级基金和私募机构早早排队准备资金，但实际成交额却大幅缩水——不是没人买，而是没人卖。

多位一线工程师、产品经理和早期核心员工选择继续持有股份，拒绝在IPO前套现。一位参与谈判的投行人士透露：“我们见过太多AI公司员工一拿到钱就跑，但这次不一样。很多人说，‘再等半年，等上市，那时候才真正值钱。’”

此次转让的定价，沿用了Anthropic今年2月完成的最新一轮融资估值——3500亿美元。这个数字，比OpenAI去年的估值还要高出近50%，也远超许多传统科技巨头的市值。

更惊人的是，这笔3500亿估值尚未包含公司近期刚完成的300亿美元新增融资。也就是说，Anthropic当前的“真实”估值，可能已逼近3800亿美元。这个数字，已经超过了Meta、Adobe、Salesforce等老牌科技巨头。

据《华尔街日报》援引内部文件显示，Anthropic的现金流模型已实现盈亏平衡，Claude 3系列模型的API调用量在一季度环比增长217%，企业客户签约数突破1200家，其中包含摩根士丹利、联合健康、富士通等全球500强企业。

在硅谷，员工套现是常态。但Anthropic的情况很特殊。

一位在公司工作五年的资深工程师告诉媒体：“我们不是没钱花，而是觉得现在卖，等于把彩票中了头奖的票，提前按半价卖了。”

公司内部流传着一份“上市路线图”，明确提到：IPO窗口预计在2024年第四季度开启，届时将由高盛、摩根士丹利联合承销，目标估值不低于4500亿美元。多位员工表示，他们手中持有的期权，若在IPO后行权，潜在回报可能是当前二级市场报价的3倍以上。

与此同时，Anthropic对员工的激励机制也远超同行。除了股权，公司还提供“终身医疗保障”“AI研究假”“每年10万美元自由科研基金”等福利，让技术骨干真正把公司当成“长期事业”而非跳板。

当所有人盯着OpenAI的GPT-5和谷歌的Gemini时，Anthropic正悄悄构建一套更稳健、更可控的AI系统。其主打的“宪法AI”理念——通过规则约束模型行为，避免幻觉和偏见——正被越来越多金融机构和政府机构采纳。

据彭博社报道，美国国防部已将Claude 3纳入其AI安全评估体系，欧洲议会也在考虑将其作为公共部门AI采购的首选供应商。这种“可信赖”的形象，让Anthropic在政策风险高企的环境下，反而成了资本眼中的“避风港”。

在科技股整体回调的2024年，AI赛道的融资热度虽有降温，但顶级模型公司的股权却愈发稀缺。一位欧洲主权基金的投资总监坦言：“我们不是不想买，是买不到。Anthropic的员工不卖，我们连门都进不去。”

如今，Anthropic的员工持股池中，仍有超过70%的股份未进入流通市场。而那些已经拿到股权的员工，几乎无人选择在二级市场抛售。

这不是一场普通的股权交易，而是一场关于信心的宣言——当一家公司的核心团队，宁愿放弃眼前数百亿的现金，也要等待一个更大的未来，那它离上市的日子，真的不远了。

华尔街已经开始准备：IPO路演材料已进入最后修订，潜在投资者名单已锁定，承销商的电话响个不停。Anthropic没有发公告，但所有人都知道——发令枪，快响了。