长视频巨头爱奇艺：在风暴中寻找新出路

2026年2月27日，爱奇艺发布了2025年全年财报。尽管第四季度出现回暖迹象，但全年数据依然不容乐观：营收下滑、利润腰斩，传统模式的天花板愈发明显。在短视频持续蚕食用户时长、会员增长陷入停滞的背景下，这家曾引领中国长视频时代的“老大哥”，正站在一场深刻变革的十字路口。

增收不增利：财报背后的隐忧

2025年，爱奇艺全年总收入为272.9亿元，同比下降6.6%。更严峻的是利润端的断崖式下滑——Non-GAAP运营利润从2024年的23.6亿元骤降至6.4亿元，降幅超过70%。这意味着，即便收入勉强维持，成本压力和效率问题正在吞噬利润空间。

分业务看，会员服务和广告仍是两大支柱，但增长乏力。会员数连续两个季度持平，付费率提升空间几近枯竭；广告收入虽有小幅回升，但品牌预算持续向短视频和直播倾斜，传统贴片广告的吸引力大打折扣。第四季度收入同比增长2.7%，是近一年来首次正增长，但这种“微弱回暖”能否持续，仍存疑问。

值得一提的是，内容成本控制成为关键。2025年，爱奇艺砍掉了多部高成本古装剧和综艺项目，转而聚焦“小而美”的现实题材和悬疑剧，如《沉默的真相》续作、《边水往事》等口碑剧集，虽未带来爆发式流量，但有效降低了亏损风险。

龚宇的转身：从“自制霸权”到“生态共建”

面对困局，创始人龚宇没有选择在存量市场里硬拼，而是开始重构爱奇艺的底层逻辑。他在内部多次强调：“我们不能再靠烧钱买剧、堆资源做爆款了。未来三年，真正的竞争力，是让内容自己生长。”

这一转变，体现在两个方向：

• 内容生产去中心化：爱奇艺不再只依赖内部团队制作剧集，而是开放平台，鼓励独立创作者、MCN机构、甚至用户参与内容共创。2025年底，平台上线“星火计划”，为中小创作者提供剪辑工具、流量扶持和分成机制，已有超过1.2万部UGC/PGC短剧在平台获得百万级播放，部分作品被改编为长剧集，形成“短剧试水→长剧孵化”的新链条。
• 海外成关键增长极：2025年，爱奇艺海外会员收入同比增长32%，在东南亚、中东和拉美市场表现亮眼。特别是在泰国、印尼，通过本地化配音、合拍剧（如与泰国GMM合作的《爱在暹罗》续作）和低价订阅策略，用户数突破1500万。海外业务已成为唯一能持续贡献正向现金流的板块。

在技术层面，AI并未被包装成“颠覆性革命”，而是作为工具嵌入日常。例如，AI辅助选角、剧本初筛、字幕自动生成、海外译制效率提升等，已在内部流程中落地。龚宇说：“我们不是要AI写剧本，而是让它帮编剧省下重复劳动，把时间留给创意。”

现实与期待：4月大会，是转折还是幻影？

目前，AI尚未带来可观的直接营收。虽然平台已用AI生成了部分动画短片、衍生短视频和互动剧分支内容，但用户反馈普遍“缺乏温度”，难以形成爆款。IP系列化开发（如《风犬少年》系列）虽有延续，但续集收视率普遍低于首季，说明用户对“续集疲劳”越来越敏感。

真正决定爱奇艺命运的，可能是2026年4月即将召开的“世界·大会”。届时，平台将正式公布“开放内容生态2.0”计划，包括：

• 面向创作者的AI工具包免费开放（含智能剪辑、语音克隆、多语种翻译）
• 与B站、小红书等平台的内容互通机制试点
• 推出“创作者分成基金”，首期规模达5亿元

业内分析人士指出，如果这些举措能真正降低创作门槛、激发真实内容活力，爱奇艺或许能走出“平台即渠道”的旧模式，转型为“内容生态操作系统”。但若只是概念炒作，缺乏实质激励，用户和投资者的耐心，可能即将耗尽。

对普通观众来说，变化或许已经悄然发生：你刷到的某部冷门悬疑剧，可能是某个三线城市编剧用AI辅助写成的；你追的海外剧，字幕是AI实时生成的；你点赞的短视频，正被平台选中，变成下一部剧的蓝本。这不是科幻，而是爱奇艺正在尝试的、更接地气的生存之道。