AI 带动内存价格持续走高，2026年前难见回落

在最近一场与高盛集团的线上交流中，SK 海力士高管明确指出：内存价格的上涨趋势不会在短期内逆转。尽管过去一年市场曾因客户疯狂囤货出现短期泡沫，但如今供需关系已趋于稳定——真正推动价格的，是人工智能服务器对高带宽内存的刚性需求。

与过去不同，现在的涨价不是“恐慌性补货”造成的，而是数据中心、AI训练集群和大模型部署的爆发式增长带来的真实缺口。一台高端AI服务器动辄需要数百GB甚至TB级别的HBM（高带宽内存），而目前全球能稳定量产HBM3E的厂商屈指可数，SK 海力士正是其中主力。这种结构性短缺，让价格很难回到疫情前水平。

服务器撑腰，PC与手机库存去化成新推手

有意思的是，消费端和企业端的库存走势正在分化。PC和智能手机厂商的库存已基本清理完毕，渠道端补货意愿增强。根据Counterpoint最新数据，2024年第二季度全球智能手机出货量环比增长7%，PC出货量连续三个季度回升，表明消费市场正在温和复苏。

与此同时，云服务商和AI公司库存保持在历史低位。AWS、微软Azure、谷歌云等巨头都在加速部署下一代AI算力，对DDR5和HBM的需求远超产能增长速度。SK海力士表示，其HBM3E产能已排至2025年底，部分客户甚至提前锁定2026年产能。这意味着，即便消费端需求平稳，服务器市场的补库潮也会持续拉高整体内存价格。

产能瓶颈卡脖子，涨价不是短期现象

内存行业不是想扩产就能扩产。HBM的制造工艺复杂，涉及硅中介层、TSV（硅通孔）、3D堆叠等高精度技术，良率控制难度大，产线调试周期长达12–18个月。目前全球HBM产能中，SK海力士占比超60%，三星紧随其后，美光则刚起步。台积电的CoWoS封装产能也早已满载，成为整个AI内存生态的瓶颈。

业内消息人士透露，部分AI芯片厂商已开始为HBM支付“溢价锁定”订单，价格较标准产品高出20%–30%。SK海力士并未否认这一趋势，仅表示“客户对性能和稳定性的要求，正在重新定义内存的价值”。换句话说，现在买内存，买的不是容量，是算力的命脉。

采购策略必须变：别等缺货才下单

对采购方来说，过去“按月下单、等价格低了再买”的模式已经失效。企业客户若想确保AI项目不因内存断供而延误，现在就必须提前6–12个月锁定产能。不少中小型AI初创公司已开始与SK海力士签订“产能共享协议”，以换取优先供货权。

另外，DDR5内存价格也因HBM的高溢价带动而同步走强。虽然DDR5不像HBM那样稀缺，但其生产所需的高端DRAM晶圆同样被优先分配给服务器市场。普通企业用户若采购服务器、工作站或AI边缘设备，也难逃涨价影响。

总结：这不是周期波动，是底层架构的升级

AI不是“让内存更贵”的一个因素，它是彻底重构内存需求结构的引擎。未来三年，内存市场将不再是“消费电子驱动”，而是“AI算力驱动”。价格不会因为手机卖得少而跌，反而会因为AI服务器多买一块内存而涨。

对行业而言，这是一次洗牌：能提前布局产能、掌握核心技术的厂商将主导定价权；对采购方而言，拖延决策的成本，可能远高于现在多付的那笔钱。